（以下所有分析和报道均是开利分析员综合市场观点而来，以满足A股投资者的知情权需要，仅为A股投资者提供参考之用，不构成对投资者的投资建议）

　　A股市场仍面临着较强的做多动能

　　估值、流动性、政策三方面是今年市场面临的主要有利因素。从历史统计数据来看，估值与未来收益明显负相关，即较低的估值往往预示未来一段时间内回报优异，目前沪深300指数市盈率仅14.1。市场流动性在连续降息和下调金融机构准备金后得到改善，这一方面有利于经济的企稳，另一方面降低大小非套现的动力。虽然我国推出的一系列政策短期不能扭转经济走势，但是减缓了经济下行速度，而且预期09年仍将会出台一系列的降息、减税、刺激消费政策，这将给市场带来结构性机会。

　　去年12月底，中国人民币各项存款余额是46.62万亿元，贷款余额是30.35亿元。从这个数据我们可以看出，有近65%的存款被银行放贷出去了。而央行规定最高的贷存比是75%，相比之前的月份，去年12月份存款出现大幅增长。值得注意的是财政存款大幅减少，因为国家在加大财政支出刺激经济。而企业存款则出现增长，而且企业存款里面的活期存款显著增多。另外，居民活期存款也呈现较大增幅，这意味着可能有资金准备进入市场了。

　　从业绩预告来看，即将公布的2008年年报将不会太好。往前推3～4年，2008年的业绩将是比较严峻的一年。但是可以肯定的是跟之前的18年相比，2008年上市公司的业绩也算不上最差的，甚至是比较好的一年。目前A股市场仍面临着较强的做多动能：一方面，权重股尤其是银行股近期不会继续拖市场的后腿，甚至不排除短线继续活跃的可能性，从而为新多资金进一步布局提供了极佳的契机;另一方面，则是新能源混合动力汽车概念股、年报高分配预期概念股等做多动能犹存，尤其是各自的做多题材并未完全兑现，不排除进一步出现强势的可能，从而成为活跃大盘趋势的主导性力量。（重庆东金）

　　震荡上扬仍是节前的主基调

　　两市周一顺势大幅高开后均呈明显的冲高整理走势，尾市再次回升并使日线收成长上影阳十字星。涨跌家数显示多空双方大致势均力敌，而成交额则近1205亿元，较前锐减285亿元或近两成。

　　虽然蓝筹如汽车、有色金属逆势下调，但作为一个整体，这一庞大群体仍非常强势，特别是以"四巨头"为首的超级航母都强于大盘，对市场影响巨大的金融、煤炭石油还始终联袂出现在板块涨幅前列，交通设施、通信、化工化纤也比较稳健，地产、钢铁、电力、运输物流等也可圈可点，这对大盘和人气自然会产生十分积极的直接推动，近日延续强势运行格局的可能因此也大大增加。不过，个股活跃程度在大盘续升时却再次不升反降，如两市震荡上扬的A股数由827只减至657只，非ST或S类股涨停的也从20家缩减至14家，而逆势下挫的则由600余只增加到820多只，且强于大盘的比例仅略多于20%，换言之，市场再现久违的"二八现象"，近日个股表现仍可能会继续分化。

　　从周边角度看，上周五虽出现过山车走势，但欧美股市却相继形成普涨的格局，且截至16时15分(周一)，亚太地区和欧洲相继出现整体回升，美股期指也强劲上扬，预示全球股市本周开门红的几率相当大。不过，美国因马丁*路德*金纪念日休市，而周边主要股指则大多在去年12月低点获支撑，且弱势局面尚未扭转，短线反复便难以避免，两市近日强势整固因此也是不错的现实选择。

　　从股指运行看，两市周一高开后冲高整理并收长上影阳星，大盘都上破了上周最高点的束缚，其中沪市还一度重返两千点大关之上，强势姿态显得十分清晰。但值得注意的是，成交额连续两周大增后较前缩减两成，这虽与春节日益临近不无关系，但本身却表明观望气氛有所抬头，近日上行空间将因此受限，而近三天的日线则都留有较长的上影，且星型线往往预示短线变数较大，特别是在日线四连阳之后。总体看，短线回探较为有限，震荡上扬仍是节前的主基调。（首证）

　　大盘冲高回调不改中期反弹趋势

　　周一沪深两市双双高开，之后在权重股集体大涨的推动下，上证综指开盘不久便攻上了2000点整数关口，之后基本保持在2000点上方做窄幅整理，其中深成指也是一度站上7000点大关，午后在部分获利盘抛售的影响下，股指小幅走低，最后上证综指报收于1986.67点，日K线再次收出一根带上影线的小阳线，而成交量则同比出现明显的萎缩。那么对于周一市场的这种运行态势我们该作怎样的判断呢。我将从以下几个方面做简要的分析。

　　一是从近期权重股整体较好的表现及量能的变化情况看，个人对本次反弹行情依然持相对乐观的态度。事实上，这也符合原先我们对市场这样的一个判断，即目前市场的主导力量已然开始发生变化，由原先的游资主导的市场转变为主力基金主导的市场。对此，我们在上周做了一些阐述，而周一早盘集体发力或许更加说明了这一点。那么对于周一股指出现的震荡回调又作何解释呢，主要还是主力试探性的一种表现。这不但可起到震荡洗筹的作用，还能起到技术性震荡巩固的作用。这对本轮行情的稳定推进显然是有着积极的意义。

　　二是从盘面看，权重股整体表现一度成为市场的焦点，特别是早盘，两市涨幅居前的品种罕见的称为权重股的天下，建设银行、中国石化、浦发银行等涨幅一度超过7%，工商银行、中国平安、中国银行等涨幅也曾超过5%。这对市场来说显然是个好现象，也表明主力资金已经逐步建仓了。而对于盘中冲高的后快速调整，显然是对意志不坚定的又一次清洗。实际上，在整个交易日中，权重股整体表现还是相对比较稳定，而对于中小市值品种的走势则不必太在意，这些品种虽一时间不会死掉，但也使穷途末路，谨慎待之为宜。

　　三是从市场的整个运行情况看，周一股指表现尽显强势，但是我们之前曾提到过，股指在1980-2038点之间为前期一个成交相对密集区，市场在这个位置将面临着一定的调整要求。而事实上，对于主力而言，也不可能会强势上攻，而在相对高位接受市场的抛压，对于市场在盘中快速冲高后回调无疑是明智之举，既可拿到相对廉价的筹码，而且对市场浮筹也会清洗的更加干净。

　　综上所述，对于后市，个人认为市场的中期反弹趋势不会改变，但短线仍有一定的调整要求。对此，在具体的操作中，还有以下几点认识：一是既然主力资金已经布局入市，那么市场的反弹行情就不会很快结束，特别是对于主力资金比较关注的二线权重蓝筹可密切跟踪，短线出现回调之后均可逢低介入。二是密切注意中国石油、工商银行、中国石化、中国平安等指标股的运行情况，这对判断大势也有很好的参考作用。（宁波海顺）

　　“鼠尾巴”行情要把握好三点

　　本周是鼠年的最后一个交易周，鼠尾巴即将从我们眼前消失，而牛年的蹄声由远及近，金牛即将来到我们面前。在鼠去牛来的交替之即，做好跨年度的股市行情，须把握好三点：

　　一、鼠年在沪指1800点之下或深成指6000点之下为股指打了个底。元旦后两市股指的走势告诉我们，沪指1800点底部支撑彰显。去年"9.18"股指在1802点止跌并出现强反弹，去年11月底12月初股指反弹在1800点受到支撑，元旦前股指在1800点附近连续出现6颗小星，元旦后股指在1800点之上表现出精采纷呈的板块个股机会，甚至大盘权重股都出现强劲反弹，不能不让我们感受到1800点的神奇支撑力所在。可以判断，去年10月底11月初沪指1800点之下的十个交易日，空头陷井的意义已经出现。

　　二、大盘权重股是股指企稳反弹的重要基石，但行情持续性将较差，短中期实战操作较难把握。上周末本栏指出上周市场的最大特点就是大盘权重股的见底反弹。本周一这一特点进一步发扬光大。上港集团涨停，中国石化、交通银行、工商银行、建设银行、中国银行、招商银行、浦发银行表现极为出色。但在连续反弹之后，这个板块出现较大分化，多数个股冲高回落，浦发银行、民生银行、招商银行、兴业银行、北京银行等都出现了长上影线日K线，短线逢高出局者多，而追涨资金后续乏力。

　　三、机会仍在优质小盘股题材股之中。

　　近日前期热点板块特别是中小企业板个股的回落，并不能认定是其行情的结束，后市市场的机会仍在小市值板块与个股之中。周一14只个股涨停（不包括ST板块）仅有世茂股份、上港集团、三爱富、中卫国脉流通股本超过2亿股，商业城、开开实业、诚志股份、金马集团、长春高新、同达创业、华神集团、新疆众和、北方国际、宁夏恒力的股本均在2亿股以下，同时，涨停个股股价多数在10元以下，说明个股的机会仍在小市值板块个股之中。

　　两市股指日K线图短中期均线系统的长期高度粘合，形态上酷似一根鼠尾巴。春节前两市股指仍将继续作鼠尾巴摆动，不断地消化2000点与2100点的压力，为节后走牛打好基础。（现代投顾）

　　【投资参考】

　　"概念+题材"热点贯穿2009年

　　进入2009年以来，美国道琼斯指数的走势让投资者对后市难以乐观。一方面，美国政府已宣布向美国银行提供200亿美元投资，并为其总值1180亿美元的问题资产提供担保。同时，花旗3010亿美元的问题资产也得到了美国政府的担保。美参议院1月15日批准拨付3500亿美元用于金融稳定，透视出美国银行系统的问题有再次大爆发的危险；另一方面，已经出台的美国12月份经济数据依然严峻，美联储最新调查报告显示美国经济仍在恶化，日央行行长预期短期内日本经济将进一步恶化。

　　2008年10月至今，美国、欧洲、日本等全球主要股市分别在各自箱体内已整理了四个月。如果美国出现第二波金融海啸，美国、欧洲、日本等股市都面临向下破位的风险。我们认为，金融海啸第二波迟早都要来袭，对此大家还需提前做一些准备。

　　从国内来看，上周央行公布的金融数据显示，2008年12月M1同比增长9.06%，M2同比增长17.82%，M1、M2增速比11月上升了2.26%、3.02%；12月份人民币贷款增加7718亿元，同比大幅增加7233亿元。但是，"M1同比增长－M2同比增长"为-8.76%，与11月份的-8%相比继续回落。

　　我们研究发现，上证综指与“M1同比增长－M2同比增长”的上升、下降趋势有高度的相关性。虽然适度宽松的货币政策释放出大量的流动性，A股市场资金面也变得较为充裕，但在M1－M2止跌上升之前，A股市场将延续2008年11月以来箱体整理的格局。我们认为，春节前后到两会前，只要美国股市不创出新的低点，“概念股、题材股”将继续受到资金的追捧。而春节长假期间，国际股市的涨跌有很大的不确定性，对节后A股市场的走势影响很大。

　　我们注意到，A股市场的投资风格已出现重大变化。2004年德隆系股票跳水，给"概念股、题材股"的市场风格画上了一个句号。随着很多个股调整十分充分，到了2005年上市公司业绩迎来向上的拐点，市场风格由"题材、概念"转向"价值投资"。但随着大盘上涨至6124点，绝大多数个股被严重高估。随后上市公司业绩出现向下的拐点，2008年三季度以后业绩加速下滑，特别是目前国内、外不确定因素太多，在多数行业景气度处于下降周期时，机构很难把握一家上市公司的未来一、两年的业绩。既然上市公司业绩很难把握，那么机构就可能追捧那些不太需要业绩支撑的品种，重新唤起投资者参与的热情。

　　2008年11月以来，偏好"概念股、题材股"的资金十分活跃，而偏好“价值投资”的资金都较为谨慎，有的甚至还转向“概念股、题材股”阵营，这决定了市场投资风格重新转向“概念股、题材股”，我们预计这种投资风格将贯穿整个2009年。但是，参与“概念股、题材股”的炒作也蕴含了很大的风险，一旦“概念股、题材股”出现阶段性调整，杀伤力也不会小。此外，近期A股震荡走强而港股依然疲弱，A/H股溢价也大幅上升，如果香港H股延续疲弱的走势，对A股反弹也将产生一定的拖累。（民族证券）

　　春季攻势中A股有望独领风骚

　　虽然国际环境的大幅动荡仍是近期制约股指上冲的主要因素，但是这个因素却有望在不远的将来发生改变。一方面，奥巴马将在20日宣誓就职，而市场期待已久的7600亿经济刺激方案也将随着奥巴马的上台而逐步推出，这有望给美国市场注入一针强心剂；另一方面，随着美刺激经济措施的逐步落实，越来越多的经济学家也认为美经济会在中期见底。这将为A股继续向上创造外部条件。

　　从国内来看，越来越多的利好正在从各个方面对A股市场注入信心与活力，主要体现在以下五个方面：其一市场在饱尝前期业绩预亏预减苦果时，部分绩优股和高成长个股的启动再次聚集了市场人气，像中兵光电在公布业绩及大比例送转方案后的强势表现，对市场慢慢重拾了价值投资；其二是大小非的市场角色正在逐步的转变，由于总体而言小非减持的压力已经不大，而大非减持的意愿又较小，大小非已经从2008年的“洪水猛兽”变成了如今的“纸老虎”，随着海通证券和金风科技等赚钱效应的出现及近期80%大小非上市首日出现上涨，且场外大小非不再折价收购，都增强了市场的信心；其三是国际金融机构和政府在银行股上激烈博弈，典型的例子就是中国银行H股近期连续放出大量，大量的抛盘被蜂拥而至的买盘悉数买去，而股价的逐步攀升表明政府在和外资的博弈中占得优势；其四是从财政部、央行、国资委、保监会和证监会等五部委出台都紧急出台了一系列维持市场稳定的措施，为A股提供了更高的安全边际；最后是钢铁、汽车、造船、电子信息等十大产业振兴计划的已经或正在陆续出台，而这些产业政策的新动向将不断为市场带来新的投资机会。

　　综上所述，我们认为，在众多利好因素的刺激下，春节前股指走势将比较乐观，中国A股的春季行情已独领全球股市的风骚。在板块和热点方面，关注以下两个方面的投资机会：

　　1、十大行业振兴计划中还未出台的计划使得相关上市公司存在投资机遇，重点关注有色，纺织、轻工制造等行业。

　　2、未来有望受益于政策而没有大幅上涨的板块。近期农业板块出现了温和放量的走势。而且可以预期的是，农业肯定是春节后两会研讨的重点，将为农业板块带来福音。再加上国际期货市场上农产品的价格在近期出现了短期企稳反弹的走势。因此，农业板块有望在春节长假之前出现板块轮动式的交易性机会。（江帆）

　　节前“红包行情”可期 两类个股希望最大

　　虽然全球央行进一步降息以便为资本市场注入流动性，但近期全球股市仍然不振，道琼斯更是在上周开始考验8000点的支撑。但A股市场却逆势走高，上周上证指数再拉一根周阳K线，周末已有挑战2000点的趋势。那么，如何看待这一现象呢？

　　双重动力赋予A股逆风飞扬能力

　　对于近期A股市场的走势之所以强于预期，业内人士认为主要是两个因素。一是经济数据略好于预期。去年12月各项经济指标好于11月份，显示出经济最坏阶段似乎已过去，新的经济增长周期预期渐趋形成。而证券市场的功能之一就是预期未来，所以在经济未有再度变得更差的数据出台前，多头做多的底气迅速提振，也就有了近期A股市场反复活跃的走势。

　　二是A股市场的资金面迅速得以改观。央行最新公布的统计数据显示，2008年12月份的货币供给增速在经过连续7个月的大幅下降后终于迎来了大幅反弹，广义货币供应量(M2)同比增长17.82%，比上月末高3.02个百分点。市场普遍认为，去年12月份的货币供应量增速大幅反弹，可能意味着货币供应量拐点已经到来。而从近年来A股市场的走势来看，每当M2大幅增长之际，A股市场的走势就渐趋乐观--比如说在十年前的5